政府擴大財政支出　紓緩通貨緊縮疑慮
更新日期:2009/01/02


－景氣春燕幾時來系列專題之四（中央社記者何旭如台北 2日電）今年台灣經濟恐貼近零成長，甚至引發步入日本通貨緊縮後塵的疑慮。但學者指出，政府擴大財政支出，無論效果大小，都有助於避免台灣陷入通縮苦境，短期也看不出有通縮的跡象。 當經濟邁入衰退、蕭條，民間消費、投資力將下降，甚至停頓；也就是即使東西很便宜，但消費者卻預期未來物價還可能再下跌，因此有錢也不願意消費，陷入所謂的通貨緊縮（deflation）。
惡性通縮將導致一國的經濟活動力低迷、失業率攀升、存款利率下滑、財富縮水等，使經濟陷入更衰退的惡性循環，影響力不小於通貨膨脹的衝擊。

去年上半年全球飽受物價上揚之苦，通貨膨脹（inflation）問題嚴重，對消費者而言，與日常生活相關的麵包、便當、油價等不斷漲價；下半年物價雖逐漸緩和，卻發生全球金融海嘯，為刺激景氣，中央銀行大動作降息，與全球同步採取寬鬆的貨幣政策。

這波金融海嘯使全球景氣陷入渾沌不明的膠著狀態，目前市場最樂觀的看法，景氣最快要到今年第四季才會逐漸回溫。一旦經濟疲軟的狀態無法改善，台灣已被部分研究機構點名，將面臨通貨緊縮的壓力。

台灣經濟研究院景氣預測中心主任陳淼表示，一般對通縮的定義是，消費者物價指數（CPI）年增率必須連續六個月負成長等，以目前嚴峻的經濟情勢判斷，雖有緊縮疑慮，但不需過於悲觀。

他解釋，政府祭出一系列刺激景氣方案，無論舉債後實際的刺激效果是大還是小，都有助於帶動貨幣需求、刺激消費，且連續六個月CPI年增率要負成長，並不容易發生，現在台灣的物價仍是微幅上揚，尚未看到通縮的跡象。

馬政府去年 7月起推出一系列振興景氣方案，去年有新台幣583億元擴大內需、發放消費券、刺激就業方案等政策，今年將上路的包括四年3.99兆元的愛台12建設、四年5000億元的擴大公共建設等。

根據主計處統計，消費者物價指數年增率自去年7月達5.81%高峰後，逐月下滑，去年11月降至1.88%，去年1至11月平均3.73%。

「提振民間消費的關鍵，必須提升實質所得」，陳淼表示，民眾不願消費有兩個原因，一是預期未來物價走跌不願消費，二來是沒有能力消費。

陳淼解釋，自2005年爆發雙卡危機後，每年民間消費成長率僅約2%，遠低於經濟成長率，民眾的實質所得沒增加；他建議政府應雙管齊下，一方面擴大政府投資，另一方面也要增加民眾的可支配所得，例如退稅、降低個人綜所稅稅率等，民眾才有能力增加消費。

根據主計處最新統計，去年10月名目平均薪資年減率0.27%，已連續三個月負成長，今年1至10月平均薪資成長僅0.79%，為 6年來同期新低，經常性薪資成長0.92%，也為 5年來同期新低，增幅都明顯趨緩。

不僅薪資負成長，去年 1至10月消費者物價指數年增率達3.92%，導致實質平均薪資、實質經常性薪資分別負成長3.01%、2.89%，均為民國69年來最大負成長。

這次金融海嘯深不見底，政府除擴大財政支出外，也應從提升人民實質所得、增加企業投資信心等層面著手，才能降低通縮風險，增強未來景氣復甦的反彈力道。980102